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长假期间伦铜美油双双大涨 国内商品市场将扭转

原标题:“十一”长假伦铜美油双双大涨,节后国内商品市场将扭转颓势? 图片来源:视觉中国 对国内商品期

原标题:“十一”长假伦铜美油双双大涨,节后国内商品市场将扭转颓势?

图片来源:视觉中国

对国内商品期货市场的投资者而言,长假期间免不了要关心海外市场动向。从往年看,在国内“十一”假期,外盘商品价格经常会出现很大波动,容易成为变盘的时间窗口,很多时候甚至决定了四季度商品的大势。

就在昨晚,外盘伦铜、美油双双大涨,这让各方对节后国内商品市场扭转颓势有了更多期待。

伦铜跳涨2.7%,美油突破51美元

北京时间5日晚间,海外工业品集体走强。其中,隔夜伦敦金属交易所铜价收报6689.5美元/吨,上涨178.5美元/吨,涨幅达到2.74%;纽约商业交易所原油期货50.75美元/桶,涨近2%,盘中一度突破51美元。在今日亚洲交易时段,伦铜价格继续上行,站上6700美元/吨。

业内人士分析,伦敦金属交易所铜价创出7月25日以来最大上涨,价格在接近6600美元/吨之际触发了止损买单。

隔夜LME铜价上涨2.7%,MarexSpectron的分析师AlastairMunro表示,6585美元/吨上方的止损指令触发,刺激成交量飙升。

油价本周四上涨约2%,由于沙特和俄罗斯可能延长减产至明年底的迹象,推高了美国原油返回每桶50美元之上。

该消息盖过了周三美国原油出口创纪录的数据和一利比亚油田恢复生产对市场造成的压力。

俄罗斯总统普京日前表示,石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的非OPEC国家之间达成的减产协议可以延长至2018年底,以缓解供应过剩局面。这减产协议原定在2018年3月到期。

俄罗斯能源部长诺瓦克周四表示,俄罗斯将支持其它产油国加入全球限产协议。其他因素也重压油价,包括利比亚Sharara油田周三恢复生产,此前武装份子曾迫使该油田停产两日。美国能源资料协会(EIA)公布的数据显示,上周美国原油出口升至198万桶/日,再创新高。

图说:受美联储加息预期提高影响,金价表现继续弱势

节后工业品有望回暖

南华期货研究所金属研究总监李晓东认为,节后商品,尤其是工业品,有望迎来集体回暖的走势。节前工业品集体大幅下挫,主要原因是近期两个月宏观数据回落,地产和基建投资持续下滑,叠加环保施压下,本来期待的旺季需求没有兑现,像黑色、能化等板块出现了一定程度的库存回升,而不是期待中的去库存。预期的落空是这次工业品普遍大幅回调的主要原因,并且恰逢国庆中秋长假,资金流出的扰动也容易造成行情放大。

“但是,我们看到,房地产经过持续的去库存,库存水平偏低,7月~8月40大中城市土地购置面积仍保持在10%以上的增速,环比有所提升,表明开发商投资积极性并未明显回落,因此,房地产销售下滑,进而导致投资下滑的幅度应该比较有限。并且,社融和新增贷款仍维持强势增长,表明实体经济融资需求良好。”李晓东认为,“环保督查会将部分行业9月的需求延后至10月~11月,因此节后工业品下游需求反而值得期待。而供给端,在供给侧改革推动下,目前工业企业库存水平普遍不高,多数行业产能过剩情况明显改善、产业结构优化,进而有望对价格起到支撑。”

中国央行定向降准的消息也将对商品市场提供支撑。李晓东分析,通过各种口径估算,定向降准大概释放3000亿~4000亿的流动性,量不算大,而且是延期降准——要2018年才开始实施,目标也是定向的,即解决小微企业融资困境,因此,实际对商品市场影响非常有限。但这仍是积极的信号,首先是继2016年3月全面降准以来,首次释放宽松信号;其次,经历一年的金融去杠杆,表外融资表内化,金融系统整体风险可观察、可控后,金融对实体经济的支持,重新回到了首要位置。因此,只要实体经济仍维持稳健增长,就可以继续支撑商品的需求。

具体分析各个板块和品种,李晓东说,在黑色系方面,钢材在冬季限产下,供给收缩有望支撑价格,尤其是下游需求受季节性影响较小的板材;而焦炭供求两端都受到限产影响,应当缺乏明确趋势;焦煤和铁矿石受限产施压需求端,有望保持弱势,但目前已经提前反映了太多利空预期,炉料有望走出小幅反弹;动力煤伴随先进产能释放,供应有望回升,但是电厂即将迎来冬季前补库高峰,供需双增下,价格有望维持震荡。

在金属中,锌库存继续下降,长假期间,外盘也继续向上突破;铝,氧化铝和电解铝的采暖季环保限产值得期待,节前库存已经出现停止上升迹象,如果后期库存下降,价格有望突破盘整,重回涨势。

海通证券认为,年内金价将维持震荡走势。利好因素有,地缘政治风险持续发酵,叠加美国经济不确定性支撑金价走势。利空因素则有,美联储或将在10月执行缩表政策,12月加息概率提升压制金价。油价则存在回调风险,从供给端来看,供给宽松态势或将延续,美国供给持续增长,叠加OPEC减产力度不及预期。在需求端,中国经济需求出现疲软态势,美国经济复苏略显乏力。其他大宗商品价格短期回调较多也将拖累油价。

有色金属全面短缺,或成上涨领头羊

世界金属统计局(WBMS)日前公布了全球基本金属供需数据:

铜:1~7月全球铜市场供应短缺19.1万吨。今年前7个月,全球铜消费量为1379.0万吨,较去年同期微增0.1%。精炼铜产量为1359.9万吨,较去年同比增长1.2%。

1~7月全球矿山铜产量为1190万吨,较去年同期微增0.1%,由于过去几年铜价持续低迷,全球大型铜矿项目稀少,今年投产的新增产能有限。年初的数轮铜矿工人罢工行动对铜矿产量亦产生负面影响。

铝:1~7月全球原铝市场供应短缺138.1万吨。今年前7个月,全球原铝需求达到3593万吨,较去年同期增长6.6%。原铝产量为3454.9万吨,较去年同期增长4.6%。截至7月底,全球总的可报告库存为227.3万吨,相当于全球14天左右的需求量,库存量较2016年下降。中国原铝产量预计为1953.1万吨,占据全球产量超过56%。中国原铝表观需求量同比增长8.8%,增速超过全球水平。随着中国电解铝产能整顿行动进入第四阶段,叠加供暖季电解铝限产,预计中国铝产量将下降,电解铝短缺现象将持续。

铅:1~7月全球铅市场供应短缺28.9万吨。今年前7个月,全球铅消费量为708.7万吨,较去年同期增长13.0%。精铅产量为679.8万吨,较去年同比增长9.9%。WBMS数据显示,1~7月中国铅消费量较2016年同期增长56.3万吨,美国前消费量也较同期增长21.6万吨。

锌:1~7月全球锌市场供应短缺24.7万吨。今年前7个月,全球锌消费量约为820.4万吨,较去年同期增长2.3%,中国消费量达到377.4万吨。全球精锌产量为795.7万吨,较去年同期微增0.6%。

锡:1~7月全球锡市场供应短缺7500吨。今年前7个月,全球锡需求为22.26万吨,较上年同期增加0.8%。全球锡产量为21.51万吨,较去年增加1.57万吨。

镍:1~7月全球镍市场供应短缺3.59万吨。今年前7个月,全球镍消费量为101.96万吨,精炼镍产量为98.37万吨。

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