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《金融》陈森林:亚洲货币中长期偏升,逢回可

美国新任总统川普上台执政已逾半年,但川普与国会的关系不如预期顺遂,即便同共和党背景的国会议员居多数,多项改革政策未能顺利执行。而接近第4季初,正值检视投资布局的时间点,元大银行财富管理特别举办「财富管理理财讲座」,邀请元大投顾全球投资处协理陈森林主讲,藉由分析川普的政策偏好,畅谈第4季的金融市场趋势展望。

陈森林表示,川普与传统共和党的理念差距,是造成府会关系紧张的主因。其中,通俄案延烧,导致多位内阁官员先後去职,就是最佳的例子。内阁团队人心浮动,则导致原定的多项刺激经济的法案延宕甚至难产,以致国际货币基金三度下调美国今明两年的景气预测值,显然对於川普主政下的美国经济前景投下不信任票,同时牵动联准会的货币政策决断。

陈森林表示,川普眼前面临重重阻碍,导致政策推展不顺,让美国经济成长率翻倍的政策口号,短期内恐怕难以实现。尽管扩张性政策难以实践,但美国私人部门的运作却依旧亮眼,今明两年的企业获利可望维持近一成的增幅,是美股强而有力的支撑;联准会延续着较为缓慢的升息步伐,银行放款的违约率处於历史低档水准,显示企业信用状况良好,信用利差持续收敛,支撑债券价格居高不下;企业营运佳绩及低利率大环境,将是风险性资产价格居高不下的两大支柱。

关於非美市场的部分,元大看好欧元区的股汇市表现。陈森林指出,日前德国总理梅克尔访问川普,在北约、气候变迁乃至於汇率政策上,都有着明显的分歧,双方从过去的亲密盟友关系,明显转趋冷淡。梅克尔返国後,随即调整选举主轴及经济政策大方向,强调提振内需支撑景气、更点名欧元汇价太弱,显示转变经济政策方向的决心;鉴於欧元区的景气明显好转,加上累积多年的庞大贸易盈余,成为强而有力的後盾,将有助於支撑梅克尔的政策方向,进一步推升欧元区的经济成长动能,因此看好欧元及相关资产的後续表现。

至於亚洲市场的部分,陈森林指出,川普偏好弱势美元的态度,将主导资金流向乃至於汇价的趋势。2018年底将面临期中选举考验,大规模减税、基础建设等都需经过国会表决,兑现竞选承诺的难度相当高,势必得寻求外部资源,兑现其「买美国货、雇用美国人」的政策口号。在此氛围下,预期川普将藉由各项政策手段,压抑美元的气势,藉此拉抬制造业的竞争力。因此,亚洲货币中长期偏升的趋势尚未改变,逢拉回都是不错的布局时机。

(时报资讯)